申万宏源首席策略分析师王胜2024年市场更可能超预期，还有很多政策值得期待
正文内容
申万宏源首席策略分析师王胜2024年市场更可能超预期，还有很多政策值得期待
回顾即将过去的2023年，A股的表现低于不少投资者年初的预期，历史上，大盘年线从未出现过两连阴，2024年市场是否会迎来转机市场是否有可能出现“盈利底”高股息、低估值板块年中曾有高光表现，并一度被市场寄予厚望，高股息板块后市是否还有机会美联储加息周期如果结束，有什么值得参考的历史经验可以关注
在这个年终岁末，带着这一系列目前市场最为关注的问题，最近记者对申万宏源首席策略分析师王胜进行了独家专访。在他看来，现在市场对未来的预期相对较低，这反倒使得2024年容易有超预期的表现。另外，王胜认为，2024年还有不少活跃资本市场、提升上市公司质量、吸引中长期资金入市的政策值得期待，而A股上市公司质量的持续改善将为市场的中长期表现打下坚实的基础。
2024年的机会肯定要大于2023年，重点关注上市公司质量持续提升
NBD2023年A股市场整体表现比较疲弱，对一系列利好的反应低于预期，您对2024年的市场大势整体作何判断现在有一种观点认为，历史上，大盘年线从未出现过三连阴。
王胜我一直有一个观点就是不能刻舟求剑，我们不能简单地用历史过去来推理未来，但是反过来说对于2024年我们还是认为会比2023年好一些。
回头来看，2023年其实并不差，整个市场在2023年是有机会的，接近一半的股票其实全年上涨（截至2023年12月12日，剔除2023年上市新股，全部A股涨跌幅中位数4.9%），同时机构重仓的一部分股票确实表现不佳，所以整个市场呈现出的状态其实是冰火两重天。一些市场指数会受到机构重仓的大盘成长股的影响，所以整体大家的印象不是特别好，但是回过头来看，整个市场是有机会的，问题是如何去把握这种机会。而展望2024年，我们认为机会肯定比2023年要大，为什么因为很多机构重仓股是实实在在不断地用业绩在消化估值。
经过2021年至今几年的消化估值，机构重仓股的整体估值水平已经进入到相对合理的区间，剩下的问题是它们的基本面能不能有更大的向上反转的动作如果能有的话，我们说2024年这类股票的企稳对整个市场的稳定会发挥比较大的作用。
第二，2024年的结构性机会肯定还是会有。整个市场对于科技的期待，对于未来一些新的走向全球的有竞争力的中国公司的研究，都会成为市场未来新的热点。所以我们说对2024年不应该太悲观。
第三，其实很多时候股票市场价格边际上的变化，反映的是预期和现实之间的差距。回到2022年年底，当时对2023年复苏的期待非常高，最后数据还是看到在复苏，但可能没有一部分最乐观投资者所预期的那么乐观，所以可能相对市场的资产价格表现就没有那么突出。
反过来，站在2023年年末看2024年，投资者对于未来中长期的很多问题作了很深层次的思考，以至于有的时候我觉得思考得过于深沉。这么深沉地思考过之后，2024年，我们反倒觉得容易超预期。
NBD今年8月以来资本市场各类政策利好频繁释放，您预计接下来还有哪些相关政策利好值得期待
王胜我觉得有很多政策值得期待。首先，活跃资本市场的政策，我认为叫厚积薄发，很多政策它是慢慢落地的，而且产生效果也不是一蹴而就的，它一定是有一个时间过程，监管层、决策层实际上已经对资本市场的定位作了很大的调整，投资者对这个问题的认知还不够。我们以前印象中中国证券市场融资的功能发挥得很充分，但是对于投资功能确实发挥得还不足，那么现在其实它的定位发生了很大的变化，投资融资并重，投资的功能愈发地突出。
在这个背景之下，我们看到了围绕提升资本市场投资功能的一系列政策，比如说上市公司质量的提升、退市速度的加速，都将逐步为资本市场营造一个更好的环境。
第二，我们也看到了对于中介机构、一部分上市公司的违规行为更加严厉地监管，这对于提升上市公司质量的意义非常大。
第三，从各方面去引导上市公司的构成向着更符合中国经济转型的方向去走。所以无论是当初科创板的设立和持续发展，以及现在北交所引导一些处于发展早期的企业成长，这些都是为上市公司质量的提升做出的努力。
第四，最典型就是今年提出的中国特色估值体系，如果我们把注意力集中在中国特色估值体系的聚焦点，你就会发现它其实核心聚焦在上市公司质量提升，这里面核心的关键毫无疑问是国企。很多人说国企的经营效率在历史上没有那么高，所以现在管理层针对这样一个历史上大家普遍关注的问题，与国资委以及其他很多主管部门一起努力去做出改变。
所以我们现在看到国资委在2023年年初提出“一利五率”经营指标体系，就是把资本市场最关心的净资产收益率、营业现金比率作为重要的考核对象。净资产收益率意味着什么就是企业要提高自己的经营效率，而不只是为了做大，更多为了做强，让资产回报率进一步上升。提高了净资产收益率才有可能更好地分红；同时也意味着如果你
申万宏源首席策略分析师王胜2024年市场更可能超预期，还有很多政策值得期待
申万宏源首席策略分析师王胜2024年市场更可能超预期，还有很多政策值得期待